萝卜快跑引领robotaxi市场新热潮，引发了家当链高下游的无限想象空间。在这一浪潮中，那些在家当链中霸占关键地位、具有高代价的企业尤为值得关注。
今日，自动驾驶AI芯片领域的领导者——黑芝麻智能，正式上岸港股市场，成为自动驾驶AI芯片第一股。这家稳居高算力自动驾驶SoC市场前三甲的企业，不仅在技能创新和市场表现上取得了显著造诣，更得到了小米、蔚来、腾讯等重量级企业的投资支持。这些有名企业的投资入股，从侧面反响出黑芝麻智能在行业内的资质和市场竞争力。黑芝麻智能的上市，无疑为自动驾驶AI芯片领域注入了新的活力，也为投资者带来了新期待。
行业正处于爆发式增长期
萝卜快跑在武汉的示范运营成效显著。截至2024年3月，海内已有51个城市出台了自动驾驶试点示范政策，包括北京、上海、广州、深圳、武汉等大城市在内的多个地区已开展无驾驶人车辆公开道路试点示范。这些政策在确保安全可控的条件下，为Robotaxi干系企业的运营供应了有力支持。百度更是公开宣告了在全国投放大量无人驾驶车辆的操持，展现了行业对未来市场的乐不雅观预期。
百度带来的热潮朝阳东升，特斯拉为代表的车企，以及滴滴如棋出行等出行平台即将粉墨登场。各方正加速布局，准备在自动驾驶市场中霸占一席之地。2024年6月，工信部等四部门联合发布了《关于开展智能网联汽车准入和上路通畅试点事情的关照》，标志着智能网联汽车的发展进入了一个新的阶段。九个试点联合体的确立，更是将比亚迪、一汽、蔚来等整车企业推向了自动驾驶领域的前沿。而在刚过去的特斯拉财报电话会议上，马斯克表示特斯拉将于10月10日发布其机器人出租车此前，马斯克重组公司，以开拓人工智能驱动的产品，包括“全力以赴”地开拓自动驾驶。
值得把稳的是，环球范围内自动驾驶技能亦在快速发展。美国已经从小规模商业化试验逐步过渡到限定区域内的正式商业化运行，中美形玉成球竞争第一梯队。而第二梯队国家也在积极跟进。这一系列迹象表明，自动驾驶技能正引领着环球科技浪潮，Robotaxi商业模式正经历着从量变到质变的飞跃，为干系家当链带来了前所未有的发展机遇。
作为自动驾驶系统的核心大脑，自动驾驶芯片市场也迎来了爆发式增长。据弗若斯特沙利文预测，中国ADAS运用的自动驾驶SoC市场规模将在未来几年内实现快速增长，复合年增长率高达28.6%。
在这个波澜壮阔的市场中，黑芝麻智能已经抢占了环球一席之地，并成为国产之光。招股书透露，按自动驾驶芯片及办理方案的收入排名，2023年公司的市场份额为 2.2%，位列第五；而排名前三均是外洋公司。按中国高算力自动驾驶SoC出货量（按颗计）打算，2023年公司的市场份额为 7.2%，排名第三。
由于自动驾驶SoC行业的竞争壁垒很高，黑芝麻智能的地位难以被轻易动摇。
自动驾驶SoC行业的市场研发周期确实较长，芯片研发周期一样平常可达数年。这包括了一系列的安全认证流程、与客户或整车厂的前期硬件兼容性与磨合时间、定点韶光周期以及终极量产周期等过程。这些阶段不仅须要大量的韶光投入，还伴随着高昂的研发本钱和繁芜的技能寻衅。由于上述缘故原由，市场呈现出强者恒强的趋势。以黑芝麻智能为代表，排名前列的竞争者有望连续通过其技能积累、品牌荣誉和市场霸占率等上风，在自动驾驶SoC领域持续扩大市场份额，并最大程度地受益于行业增长带来的时期红利。
或已进入“J曲线”的上升阶段
过去三年间，黑芝麻智能在业务增长上取得了显著增长，侧面印证市场潜力。根据招股书公司收入从2021年的60.5百万元增长至2023年的3.12亿元，复合均匀增长率高达127%。与此同时，公司的客户根本也持续扩大，从2021年的45家客户增长至2023年的85家，与一汽集团、东风集团、江汽集团等多家有名汽车OEM及一级供应商建立了稳固的互助关系。
这样的成绩，得益于公司秉持技能打破与市场拓展并进。
在商业化方面，西岳系列A1000/A1000L SoC量产进程顺利。公司在2022年开始批量生产A1000并交付超过25,000片，截至2024年3月31日，A1000系列SoC的总出货量超过156,000片。量产的实现是公司发展的主要里程碑，它证明了公司产品的市场接管度，也为公司未来的发展奠定了根本。
在产品与技能创新方面，黑芝麻智能同样表现出色。西岳系列A1000 Pro SoC以其超过100 TOPS的算力（在INT8精度下），成为中国首款打破百TOPS算力的自动驾驶SoC。此外，公司正致力于研发算力高达250+ TOPS的A2000 SoC，预期将跻身环球性能顶尖的车规级SoC行列。同时，武当系列跨域SoC产品如武当C1200，通过实现座舱、智能驾驶、车身掌握及网关等多域合一的跨界领悟，灵巧知足当前及未来多样化的行业架构需求，进一步丰富了公司的产品线，增强了市场竞争力。
这些造诣的背后，是黑芝麻智能对研发的持续投入。2021年至2023年，公司的研发开支分别为公民币5.95亿元、7.64亿元及13.63亿元。虽这暂时导致经营亏损增加，但这一趋势符合科技行业普遍遵照的“J曲线”发展规律。。
在科技公司的发展轨迹中，有可能形成一个先低落后上升的曲线，形似字母“J”。在科技公司的早期发展阶段，每每须要进行大量的研发投入、市场开拓和团队培植等事情，这些都须要巨大的资金支出，但此时由于产品尚未成熟、市场尚未打开，因此收入每每相对较低，形成了支出高、收入低的“剪刀差”征象。J曲线上的这一过程，属于投资初期投入多、回报少的阶段。
然而，随着技能的不断成熟、产品的成功推出以及市场的逐步认可，科技公司的收入开始快速增长，而之前的研发投入等支出则开始逐步得到分摊和回收，公司进入快速发展的盈利阶段，形成J曲线的上升部分。值得一提的是，当产品或做事迅速得到市场认可，收入增长迅猛时，J曲线的上升阶段可能会比较陡峭，带来可不雅观的投资回报。
考虑到黑芝麻智能近年来收入的高复合增长率，可以合理推测其“J曲线”可能已靠近或正处于上升阶段。未来，若公司能够连续提升市场接管度，巩固市场地位，并充分利用其竞争上风与外部环境的有利成分，其J曲线的上升阶段或将更加陡峭，为公司带来更加可不雅观的财务表现与发展前景。
有情由相信，自动驾驶领域将迎来更加广阔的发展空间。在此背景下，把握行业发展的脉搏，识别并投资于像黑芝麻智能这样在家当链中霸占关键地位的企业，无疑是分享未来增长红利的关键。