ChatGPT火热拉动AI芯片需求快速增长，英伟达GPU供需紧张。ChatGPT推出不久即在环球范围火爆，成为史上用户增长速率最快的消费级运用程序，用户访问数量不断增长拉动算力需求激增。据OpenAI数据，1月ChatGPT重大停机（Major outage）时长为5小时30分钟，部分停机（Partial outage）16小时21分钟，运营算力不敷已经开始影响ChatGPT的稳定性和相应速率，4月因访问需求量过大，ChatGPT更是短停息滞Plus发卖做事。微软与OpenAI正在花费大量GPU用于AI推理，英伟达GPU产品供应紧缺，我们认为大模型的火热将带来巨大算力需求，算力芯片将作为底层土壤核心受益。
ChatGPT带动AI做事器需求，存储芯片受益。做事器本钱包括算力芯片、存储器等，根据IDC 2018年做事器本钱构成，在高性能做事器/推理型做事器/机器学习型做事器中存储占比29％/25％/16％。AI做事器，除了内存须要128GB或更大容量的高性能HBM和高容量做事器DRAM，还需硬盘去存储大量数据。受益人工智能、物联网和云打算等运用兴起，做事器出货量及单机容量提升推动增长。
ChatGPT数据运算量增长快速，带动做事器/交流机等用量提升，布局相应领域PCB公司显著受益。
ChatGPT带来了算力需求的激增，与之对应亦带来相应做事器/交流机等作为算力核心载体和传输的硬件，带来PCB需求大幅增长，同时随着对算力的哀求越来越高，对付大容量、高速、高性能的云打算做事器的需求将不断增长，对PCB的设计哀求也将不断升级，提升对付高层数、大尺寸、高速材料等的运用。以23年发布的新做事器平台为例，Pcie 5.0做事器用PCB层数、材料、设计工艺均有升级，PCB价格提升显著，其层数从4.0的12-16层升级至16-20层，根据 Prismark 的数据，2021 年 8-16 层板的价格为 456 美元/平米，而18 层以上板的价格为 1538 美元/平米，PCB 代价量增幅明显；其余配套新做事器，交流机、传输网产品都须要同步升级，估量400G、800G交流机对PCB板子拉动巨大，进一步带动数通板景气度提升。
持续看好AIGC发展下，算力+运用两大方向，建议关注：
（1）AI算力芯片：寒武纪、景嘉微；
（2）AI运用：大华股份、海康威视；
（3）做事器家当链：工业富联、沪电股份、深南电路、奥士康；
（4）C端AI运用：国光电器、溜达者；瑞芯微、晶晨股份、乐鑫科技、恒玄科技、中科蓝讯；
（5）Chiplet：通富微电、长电科技、华海清科、长川科技、兴森科技。
风险提示：行业需求不及预期的风险：若包括手机、PC、可穿着等终端产品需求回暖不及预期，则家当链干系公司的古迹增长可能不及预期。
下贱技能迭代不及预期：存在行业技能迭代速率不及预期从而对需求造成影响的风险。
产能瓶颈的束缚：2021年缺芯潮带来家当链公司古迹快速增长，产能成关键限定成分，若包括代工厂、封测厂等产能扩展进度不及预期，则可能影响公司业务的增速速率。
去库存不及预期、大陆厂商技能进步不及预期、中美贸易摩擦加剧、研报利用的信息更新不及时的风险、报告中各行业干系古迹增速测算未剔除负值影响，打算结果存在与实际情形偏差的风险、行业数据或因存在主不雅观筛选导致与行业实际情形存在偏差风险。
本文源自金融界